观点:
    6月车市增长或承压,但对下半年保持乐观。3至5月刚需及被疫情压抑的需求已基本释放,叠加6月为传统汽车消费淡季,以及去年6月部分地区国六切换带来的相对高基数等因素,6月乘用车销量同比增速大概率将回落。中长期看,随海外供应链逐步重启,以及国内多地刺激汽车消费政策逐步落地,下半年乘用车有望延续复苏态势。

    汽车销量恢复不及预期、经济恢复速度低于预期等。

    欧洲有望成为全球下一快速成长的电动车市场。2015至2019年,全球新能源销量实现了4年4倍成长。这一阶段中国贡献了58%增量。碳排放法规、税收、补贴的综合政策拳,使得欧洲市场从19年下半年开启高增长,20年欧洲新能源渗透率持续提升。特斯拉与德系(大众、ABB等)代表电动车高端化发展方向,未来份额有加速扩张趋势。今年下半年大众即将下线首批MEB量产车型ID3。中国市场处于大众电动化战略重要地位,国产MEB供应链有望通过大众收获增量配套红利。


    风险提示:
    零部件板块:①把握内需复苏带来的业绩向上拐点,建议关注【华域汽车、新泉股份、拓普集团、常熟汽饰、宁波华翔、保隆科技】;②把握龙头长线成长机遇,建议关注【岱美股份、爱柯迪、科博达、福耀玻璃、玲珑轮胎】;

    电动车板块推荐深度绑定中国大众MEB产业链的供应商【精锻科技、均胜电子、德赛西威(计算机组覆盖)】,大众电池壳供应商【敏实集团】,热管理组件供应商【三花智控(家电组覆盖)】,高压电气系统组件供应商【宏发股份(电新组覆盖)、得润电子、科博达】。



    投资建议:

    整车板块重视龙头车企的业绩弹性,建议关注【长城汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团】;